Классификация рисков по кейнсу

Классификация рисков: принципы и критерии

Классификация рисков по кейнсу

Валерий Сергеевич Романов

Понятие риска охватывает практически всю деятельность хозяйствующего субъекта, и, следовательно, существует многообразие рисков, возникающих в работе компании.

Вопросы классификации этих рисков представляют собой достаточно сложную проблему. Это подтверждается уже тем, что само понятие “классификации рисков” возникло одновременно с появлением понятия “риск”.

Классификация рисков – основные принципы

Под классификацией понимают систему соподчиненных понятий какой-либо области знания или деятельности человека, используемую как средство для установления связей между этими понятиями. Таким образом, классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.

Вопросами поиска оптимальных критериев занимаются до сих пор. Так, одним из первых классификацией рисков занялся Дж.М.Кейнс. Он подошел к этому вопросу со стороны субъекта, осуществляющего инвестиционную деятельность, выделив три основных вида рисков [8. гл.11]:

·предпринимательский риск – неопределенность получения ожидаемого дохода от вложения средств;

· риск “заимодавца” – риск невозврата кредита, включающий в себя юридический риск (уклонение от возврата кредита) и кредитный риск (недостаточность обеспечения);

·риск изменения ценности денежной единицы – вероятность потери средств в результате изменения курса национальной денежной единицы (рыночный риск).

Кейнс отмечает, что указанные риски тесно переплетены – так заемщик, участвуя в рисковом проекте, стремится получить как можно большую разницу между процентом по кредиту и нормой рентабельности; кредитор же, учитывая высокий риск, стремится также максимизировать разницу между чистой нормой процента и своей процентной ставкой. В результате риски “накладываются” друг на друга, что не всегда замечают инвесторы.

В настоящий момент практически в каждой книге, посвященной вопросам риска приводится один из вариантов классификации рисков.

В большинстве случаев выбранные критерии не позволяют охватить все множество рисков, однако ряд основных рисков в экономической литературе фигурирует.

Исходя их этого, достаточно частыми являются попытки классифицировать подмножества рисков, входящих в эти общие понятия.

Так, подавляющее большинство зарубежных авторов выделяет следующие риски:

· операционный риск (operational risk);

· рыночный риск (market risk);

· кредитный риск (credit risk).

Подобного подхода придерживаются ведущие западные банки, специалисты Базельского комитета, разработчики систем анализа, измерения и управления рисками, а также российские специалисты.

К этим базовым рискам добавляют еще несколько вариантов, встречающихся в той или иной последовательности:

· деловой риск (business risk);

· риск ликвидности (liquidity risk);

· юридический риск (Legal risk);

· риск, связанный с регулирующими органами (regulatory risk).

Как было сказано ранее, последние 4 риска фигурируют не во всех разработках. Так, риск, связанный с регулирующими органами наиболее актуален для банковских организаций, поэтому он чаще встречается в сферах, связанных с банковской деятельностью. Риск ликвидности некоторые авторы включают в понятие рыночных рисков [15].

Спецификой западной классификации рисков является то, что в этих странах существует устойчивая банковская система, а также развитые рынки: валютный и ценных бумаг. Таким образом, большинство работ, посвященных вопросам риска неразрывно связано с указанными институтами, а также органами, их регулирующими.

Таким образом, уже на начальном этапе возможно первое деление рисков на риски, свойственные финансовым институтам и риски, им несвойственные.

Проблематика и методология рисков, свойственных банкам и банковским организациям, проработана за рубежом достаточно тщательно.

Основные документы, которыми руководствуются риск-менеджеры западных компаний, разрабатываются Базельским комитетом по банковскому надзору (Basle Committee on Banking Supervision).

Наиболее полно классифицирующими риски являются “Основные положения по управлению рисками деривативов” (Risk Management Guidelines for Derivatives). В соответствии с этим документом, организация встречается со следующими видами рисков:

·Кредитный риск (включая риск погашения).

·Рыночный риск.

·Риск потери ликвидности.

·Операционный риск.

·Юридический риск.

Под операционным риском понимается риск, связанный с недостатками в системах и процедурах управления, поддержки и контроля.

Кредитный риск – риск того, что участник-контрагент не исполнит свои обязательства в полной мере либо на требуемую дату, либо в любое время после этой даты.

Рыночный риск – риск потерь, зафиксированных на балансовых и забалансовых позициях, из-за изменения рыночных цен; это риск изменения значений параметров рынка, таких как процентные ставки, курсы валют, цены акций или товаров, корреляция между различными параметрами рынка и изменчивость (волатильность) этих параметров.

Риск потери ликвидности – риск того, что фирма не сможет в конкретный момент погасить свои обязательства имеющимся капиталом.

Юридический риск – риск того, что в соответствии с действующим на данный момент законодательством партнер не обязан выполнять свои обязательства по сделке.

Каждый из вышеозначенных рисков включает в себя значительное количество конкретных рисков, например: операционный риск – риск обмана, риск аварий, риск стихийных бедствий; кредитный риск – риск невозврата основной суммы кредита, риск заемщика; рыночный риск – процентный риск, валютный риск и пр.

Зачастую указанные риски тесно переплетаются – ярким примером может служить ситуация с печально известным английским банком “Barings” – недостатки систем внутреннего контроля (операционный риск) и, как следствие, игра на бирже одного из сотрудников привели к невозможности закрытия фьючерсных позиций на SIMEX (риск потери ликвидности) из-за неправильного прогнозирования цен (рыночный риск).

Используя вышеозначенную классификацию, учитываются и коммерческие и финансовые риски, которые “разбросаны” по всем категориям.

Классификация рисков предприятия

Спецификой банковской организации является то, что объектом ее деятельности являются финансовые средства и потоки.

Для предприятия же данная классификация может быть несколько урезанной, поскольку в ней в неполной мере учтены так называемые промышленные, производственные риски, которые зачастую выделяют в отдельную категорию [7. C. 24].

Несколько особняком стоят инвестиционные риски, которые в силу своей специфики включают значительную часть вышеуказанных рисков.

Таким образом, очевидно, что четко разработанной классификации рисков не существует. Более того, насчитывается более 40 различных критериев рисков и более 220 видов рисков, так что в экономической литературе нет единого понимания в этом вопросе.

Однако, отталкиваясь от вышеуказанных критериев, можно построить базовую классификацию рисков в зависимости от того, в какой области деятельности они проявляются.

Формируя подобную классификацию, понятие операционных рисков делится на 2 части: риски, связанные с производством (они формируют понятие производственных рисков) и риски, связанные с непроизводственной деятельностью компании. В итого, это позволяет выделить следующие риски:

1.Организационные риски: в этот пункт можно включить риски, связанные с ошибками менеджмента компании, ее сотрудников; проблемами системы внутреннего контроля, плохо разработанными правилами работ и пр., то есть риски, связанные с внутренней организацией работы компании. Наилучшим примером подобного риска была “проблема 2000” (Millennium Bug), которая могла привести к значительным потерям.

2.Рыночные риски – это риски, связанные с нестабильностью экономической конъюнктуры: риск финансовых потерь из-за изменения цены товара, риск снижения спроса на продукцию, трансляционный валютный риск, риск потери ликвидности и пр.

3.Кредитные риски – риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в срок. Эти риски существуют как у банков (классический риск невозврата кредита), так и предприятий, имеющих дебиторскую задолженность и организаций, работающих на рынке ценных бумаг

4.Юридические риски – это риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки; риск несоответствия законодательств разных стран; риск некорректно составленной документации, в результате чего контрагент в состоянии не выполнять условия договора и пр.

5.Технико-производственные риски – риск нанесения ущерба окружающей среде (экологический риск); риск возникновения аварий, пожаров, поломок; риск нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже, ряд строительных рисков и пр.

Данная классификация наиболее полно охватывает множество рисков и, соответственно, позволит наиболее грамотно подойти к проблеме выявления рискообразующих факторов и исследования рисков.

Прочие критерии классификации рисков

Помимо вышеприведенной классификации, риски можно классифицировать по другим признакам. По последствиям принято разделять риски на три категории:

·допустимый риск – это риск решения, в результате неосуществления которого предприятию грозит потеря прибыли; в пределах этой зоны предпринимательская деятельность сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли;

·критический риск – это риск, при котором предприятию грозит потеря выручки; иначе говоря, зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и в крайнем случае могут привести к потере всех средств, вложенных предприятием в проект;

·катастрофический риск – риск, при котором возникает неплатежеспособность предприятия; потери могут достигнуть величины, равной имущественному состоянию предприятия. Также к этой группе относят любой риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновением экологических катастроф.

Основой для следующей классификации рисков также является характер воздействия на результаты деятельности предприятия. Так, риски делятся на два вида:

·чистые – означают возможность получения убытка или нулевого результата;

·спекулятивные – выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.

Очевидно, что вышеприведенные классификации взаимосвязаны между собой, причем вторая несет более общий характер.

Существует большое количество классификаций в зависимости от специфики деятельности компании. Отдельно классифицируются инвестиционные риски, риски на рынке недвижимости, риски на рынке ценных бумаг и пр.

Резюмируя вышесказанное, следует отметить, что проблемой рисков и их классификации экономисты занимаются давно.

Устоявшихся критериев, позволяющих однозначно классифицировать все риски, не существует по ряду причин: специфике деятельности хозяйственных субъектов, различных проявлениях рисков и их различных источниках. Тем не менее, теория риска позволяет выделить наиболее общие группы рисков:

1. Организационные риски

2. Рыночные риски

3. Кредитные риски

4. Юридические риски

5.Технико-производственные риски

В той или иной мере они присутствуют в деятельности всех хозяйствующих субъектов. Данная базовая классификация дополняется частными классификациями, основывающимися на специфике хозяйствующих субъектов.

Список литературы

1. Словарь иностранных слов и выражений. М.:Олимп, 1998. 608 с.

2. Большая энциклопедия Кирилла и Мефодия, 2 CD, 1998.

3. Рубенчик А., Словарь терминов риск-менеджмента. Депозитариум, №7(16) август-сентябрь 1999.

4. Волков И.М. Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и Биржи, Юнити, 1998. 423 с.

5. Банки и банковские операции. Под ред. Жукова Е.Ф. М.:Банки и Биржи, Юнити, 1997. 471с.

6. Черкасов В.В. / Проблемы риска в управленческой деятельности. М: Рефл-бук, К.:Ваклер, 1999. 288 с.

7. Хохлов Н.В. Управление риском. М.: Юнити – Дана, 1999. 239 с.

8. Дж. М. Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег, www.ek-lit.agava.ru.

9. Вьюков М.Л., Ермошин С. Н. Управление портфельными рисками в России. www.citforum.ru.

10. Классификация инвестиционных рисков. http://www.sez.donetsk.ua/.

11. Риски при осуществлении сделок на рынке ценных бумаг. http://stat.bashedu.ru/konkurs/bakirov/aug/index.htm.

12. Риски на рынке недвижимости. http://www.k2kapital.com/.

13. Risk Management guidelines for derivatives Basle, July, 1994.

14. J.P.Morgan/Reuters. RiskMetrics – Technical Document, http://www.jpmorgan.com/RiskManagement/RiskMetrics/RiskMetrics.html.

15. CorporateMetrics Technical Document / RiskMetrics Group. April 1999.

16. Geoff Kates. Risk management systems 2000. Risk Professional, #2/1 February 2000. London Informa Group, 2000. pp.19-31.

17. Roland Kenett. Towards a grand unified theory of risk. Operational Risk, London, Infroma Business Publishing, 2000. pp. 61-69.

Источник: https://yamiki.ru/item/279898

Неоклассическая теория предпринимательских рисков

Классификация рисков по кейнсу

Понятие риска в хозяйственной практике присутствовало уже в древности. В экономической литературе термин «риск» появился одновременно с появлением теории предпринимательства, первым представителем и основателем которой принято считать английского экономиста Ричарда Кантилона (1680-1734).

Он впервые ввел в научный оборот понятие «предпринимательство», назвав предпринимателем человека, который «покупает по известной цене, чтобы продать по неизвестной». Впервые понятие «риск» как фактор формирования прибыли были приняты в эпоху меркантилизма А. Монкретьеном, который считал, что прибыль – это вознаграждение за риск.

Согласно классической теории, известными представителями которой были Дж. Милль и Н.У.

Сениор, в структуре предпринимательского дохода выделяют две составляющие: процент, как часть вложенного капитала и плата за риск, как возмещение возможного риска.

Итак, в рамках этой концепции риск отождествляется только с материальными потерями, которые может понести предприятие в результате принятия того или иного решения.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Это толкование риска было односторонним и повлекло за собой разработку другой теории – неоклассической.

Рисунок 1. Теории развития. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

В тридцатые годы XX века экономистами А. Маршаллом и А. Пигу были разработаны основы неоклассической теории предпринимательского риска, основанной на неопределенности, где определялась прибыль как случайная величина.

Определение 1

Неоклассическая теория предпринимательских рисков основана на том, что предприятие, работающее в условиях неопределенности, получает прибыль, которая является величиной переменной.

Сторонники неоклассической теории считают, что предпринимательство, которое функционирует в условиях неопределенности, в своей деятельности должно руководствоваться двумя критериями: объемами ожидаемых прибылей и объемами их возможных отклонений от средних величин.

Как писал в произведениях А. Маршалл: «Когда промышленник или торговец покупает что-либо для перепродажи или для использования в производстве, его спрос основывается на ожидании прибыли, которую он отсюда может извлечь. Подобные прибыли напрямую зависят от спекулятивного риска и ряда других причин…».

Неоклассическая теория предпринимательских рисков А. Маршала и А. Пигу

А. Маршалл в зависимости от источника формирования капитала и его применения выделил личный и предпринимательский риск. Оба вида риска составляют часть общих расходов фирмы, как «если бы она действовала как страховая контора для самой себя».

Определение 2

Предпринимательский (trade risks) – риск в определенной отрасли, к которой относится предприятие. Он обусловлен колебаниями цен на рынках сырья и готовых изделий, неожиданными изменениями в моде, новыми изобретениями, появлением новых и сильных конкурентов и т.д..

Определение 3

Личный риск (personal risks) – тот, что касается человека, который работает с заемным капиталом, – это категория «риска» зависит исключительно от личного характера и личных способностей займополучателя.

Однако помимо чисто прагматического отношения к риску, с точки зрения страхования, А. Маршалл рассматривает методологические проблемы этой категории. Он считает неоправданное мнение авторов, рассматривающих прибыль как «простое вознаграждение за риск». По А.

Маршаллу, прибыль распадается на зарплату управления, плату за риск и процент на капитал. Чтобы объяснить плату за риск и включить его в свою теорию распределения, он изобрел новый фактор производства – организацию, которая может быть признана особого рода трудом.

Маршал, в своих трудах, отмечал, что успешность предприятий отраслей прямо и косвенно зависит от характера и способностей руководства, которое может оценить влияние внешних факторов, избежать или снизить их негативное влияние до приемлемого уровня и как следствие достичь высоких прибылей. Однако, как отмечает А. Маршал, такие руководители редко встречаются:

  • Во-первых, потому, что «… один экономист не может принять риск на себя, однако должен сделать заметные изменения, целесообразные и рациональные, по его мнению, или на время пребывания в должности».
  • Во-вторых, потому, что «их личный капитал не может полноценно компенсировать большие убытки».

Неоклассическая теория предпринимательских рисков Дж. М. Кейнса

На современном этапе взгляды неоклассической теории на предпринимательский риск в чистом виде в экономической литературе практически не высказываются, так как они претерпели определенные трансформации. Наиболее широко распространенной теории предпринимательского риска в настоящее время является неоклассическая теория с дополнениями, которые внес Дж.М. Кейнс.

Он систематизировал существующие теории и дал подробную классификацию предпринимательских рисков, ввел фактор «удовольствия», который заключался в том, что предприниматель в ожидании большей прибыли пойдет на больший риск.

Дж. М. Кейнс впервые привел тщательную классификацию предпринимательских рисков, дополняя неоклассическую теорию видами рисков, которые имеют субъективную природу. Основные риски, которые необходимо учитывать, Кейнс выделил таким образом:

  • риск кредитора – риск невозврата кредита, включающий в себя кредитный риск (недостаточность обеспечения) и юридический риск (уклонение от возврата кредита);
  • предпринимательский риск – неопределенность получения денежного дохода от вложения средств;
  • риск изменения ценности денежной единицы – вероятность потери денежных средств в результате изменения курса на денежную единицу (рыночный риск).

Он считал, что представители классической экономической теории не учитывают такой важный фактор как «склонность к азарту», под которым он понимал согласования субъекта на больший риск ради высшего ожидаемой прибыли. Дж.М.

Кейнс связывал категорию риска с вероятностью отклонения от поставленной цели.

Также ему принадлежит идея о том, что в стоимость должны включаться расходы, связанные с рисками, например, непредсказуемые изменения рыночных цен, чрезмерный износ оборудования, разрушения вследствие стихийных бедствий и катастроф.

Он считал, что именно для того, чтобы компенсировать возможные отрицательные отклонения реального дохода от ожидаемого следует относить на себестоимость «расходы на риск».

Дальнейшее развитие неоклассической теории предпринимательских рисков

Дальнейшее развитие теории предпринимательского риска с неоклассических позиций можно проследить по работам венгерских экономистов (Д. Мессена, Т. Бачкаи, Д. Мико и др.

), которые определяют сущность риска не как ущерб, нанесенный в результате реализации решения, а как возможность отклонения от цели, ради достижения которой принималось решение.

Согласно этому речь может идти о риске поступлений (выгоды), то есть рядом с риском потерь существует риск получения дополнительных видов доходов.

Вместе с тем, становится все более ясно, что недостаточно ограничиться взглядом на риск исключительно как на препятствие хозяйствования.

Риск является достаточно сложным феноменом со значительным спектром разновидностей, роль и место которых в развитии и функционировании инновационной экономики меняется, что отражается на поведении субъектов инновационно-инвестиционной деятельности.

Это обусловливает необходимость разработки новой парадигмы влияния риска на функционирование инновационных систем.

Источник: https://spravochnick.ru/ekonomika/riski_individualnogo_predprinimatelya/neoklassicheskaya_teoriya_predprinimatelskih_riskov/

Банкротство и предпринимательские риски. Классификация рисков

Классификация рисков по кейнсу

В странах с развитой экономикой накоплен богатый опыт рискового предпринимательства, сопровождаемый наглядными примерами процветания и краха, подъема и банкротства в зависимости от умелого и неумелого поведения, а также и везения в обстановке конкуренции. В среде рынка процессы производства, распределения, обмена и потребления продукции предполагают не избегание риска в принципе, а готовности его предвидения его и снижения до минимально возможного уровня.

Предпринимательский риск — это опасность потенциальной потери ресурсов или отклонение от нормативного варианта, ориентированного на рациональное использование ресурсов.

Любое предприятие несет риски, связанные с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель отвечает за последствия принимаемых управленческих решений.

Фактор риска заставляет предпринимателя экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты эффективности новых проектов, коммерческих сделок и т. д.

Фактор риска в предпринимательской деятельности особенно увеличивается в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, сверхдорогими кредитами и т.п.

Понятие и виды риска

Риск в предпринимательстве — это вероятность того, что предприятие понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также, если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Предпринимательский риск можно подразделить на производственный, финансовый и инвестиционный.

Производственный риск связан непосредственно с хозяйственной деятельностью предприятия. Под производственным риском обычно понимают вероятность (возможность) невыполнения предприятием своих обязательств по контракту или договору с заказчиком, риски в реализации товаров и услуг, ошибки в ценовой политике, риск банкротства.

В производственной деятельности промышленного предприятия можно выделить следующие риски:

  • риск полной остановки предприятия из-за невозможности заключения договоров на поставку необходимых при данной технологии материалов, комплектующих деталей и других исходных продуктов;
  • риск недополучения исходных материалов из-за срыва заключенных договоров о поставке, а также риск невозврата денежных средств, перечисленных поставщику в виде предоплат;
  • риск незаключения договоров на реализацию произведенной продукции, работ или услуг, т. е. риск полной или частичной нереализации;
  • риск неполучения или несвоевременного получения денежных средств за отгруженную на реализацию продукцию;
  • риск отказа покупателя от полученной и оплаченной продукции или риск возврата;
  • риск срыва заключенных соглашений о предоставлении займов, инвестиций или кредитов;
  • ценовой риск, связанный с определением цены на реализуемую предприятием продукцию и услуги, а также риск в определении цены на необходимые средства производства, используемое сырье, материалы, топливо, энергию, рабочую силу и капитал (в виде процентных ставок по кредитам). По некоторым расчетам, ошибка в размере цены на реализуемую продукцию на 1% приводит к потерям, составляющим не менее 1% выручки от реализации. Если спрос на данный товар эластичен, то потери могут составить 2-3%. При рентабельности продукции, составляющей 10-12%, ошибка в цене на 1% может означать потери в прибыли на 5-10%. Ценовой риск существенно возрастает в условиях инфляции;
  • риск банкротства как деловых партнеров (контрагентов, реализаторов, поставщиков и т.п.), так и самого предприятия.

Финансовый риск — это вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с ценными бумагами, т.е. риск, который следует из природы финансовых операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск, валютный риск, риск упущенной финансовой выгоды.

Кредитный риск связан с неуплатой заемщиком основного долга и процентов, начисленных за кредит. Процентный риск — опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски отражают опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюты при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск, упущенной финансовой выгоды определяется вероятностью финансового ущерба, который может возникнуть в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

В инвестиционной деятельности предприятия можно выделить риск инвестирования в ценные бумаги, или «портфельный риск», который характеризует степень риска снижения доходности конкретных ценных бумаг и сформированного портфеля ценных бумаг, а также риск новаторства. Новые проекты содержат три вида рисков:

  • риск, связанный с техническими нововведениями;
  • риск, связанный с экономической или организационной стороной производства;
  • риск, определяемый «молодостью предприятия». Риски могут быть классифицированы и по иным признакам. Так, например, выделяют риски чистые и спекулятивные, динамические и статические, абсолютные и относительные. Чистые .риски означают возможность получения убытков или нулевого результата. Обычно к ним относят производственные и инвестиционные риски. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски, например, считаются спекулятивными рисками-

Динамический риск — это риск непредвиденных изменений вследствие принятия управленческих решений или изменений, произошедших в экономической, политической и других сферах общественной жизни.

Такие изменения могут привести как к потерям, так и к дополнительным доходам. Статический риск — это риск потерь вследствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации.

Этот риск может привести только к потерям.

Абсолютный риск оценивается в денежных единицах (рублях долларах и т.д.); относительный риск — в долях единицы или в процентах.

Например, риск в предпринимательстве можно измерить абсолютной величиной — суммой убытков и потерь и относительной величиной — степенью риска, т.е.

мерой вероятности неосуществления намеченного мероприятия или недостижения намеченного уровня прибыли, дохода, цены. Оба показателя необходимы и несут соответствующую информацию — абсолютного и относительного риска.

Классификация видов предпринимательского риска

Классифицировать хозяйственные риски возможно на основе множества признаков. Подобные попытки уже предпринимались представителями фундаментальной науки. Дж. Кейнс в своей классификации рассматривал риск через призму отношений «заемщик-кредитор».

Кейнс полагал, что целесообразно выделить три основных вида риска:

  • риск предпринимателя;
  • риск кредитора;
  • денежный риск.

Риск предпринимателя возникает ввиду сомнения относительно того, удастся ли действительно приобрести ту перспективную выгоду, которую он прогнозирует. Этот вид риска возникает тогда, когда предприниматель пускает в ход только свои деньги.

Риск кредитора связан с сомнением относительно обоснованности оказанного доверия, т.е.

с опасностью намеренного банкротства или других попыток должника уклониться от выполнения обязательств; а также с возможной опасностью невольного банкротства из-за того, что ожидания заемщика на получение дохода не оправдались.

Этот вид риска возникает там, где практикуются кредитные операции, под которыми Дж. Кейнс понимал предоставление ссуд.

Денежный риск связан с уменьшением ценности денежной единицы. Исходя из этого Дж. Кейнс полагал, что денежный заем, в известной мере, менее надежен, нежели материальные активы.

Следует отметить, что факторами неопределенности и риска в условиях современной экономики являются все стадии воспроизводства — от закупки сырья до поставки готовой продукции потребителям. При этом, следует выделить взаимосвязь между риском и прибылью.

Один из примеров проявления прямой зависимости между риском и объемом потенциальной прибыли, скоростью роста капитала — краткосрочные облигации: риск у этого вида ценных бумаг наименьший, и рост капитала самый медленный, напротив, у обычной акции с минимальной степенью безопасностью, наблюдается самый быстрый рост капитала.

Классификация областей предпринимательского риска

В экономической литературе нашли свое отражение несколько областей риска, в которые может попасть предприятие в процессе хозяйственной деятельности.

За основу установления области риска целесообразно принять долю активов фирмы, которую она теряет в результате своей деятельности.

 В зависимости от состояния предприятие может, находится в одной из нижеуказанных зон, одновременно впадая в банкротство разной степени. Эта глубина падения влияет на способы выхода из банкротного состояния в рамках института несостоятельности.

Выделяют следующие области, связанные с риском:

  • безрисковая область;
  • область допустимого риска;
  • область кризиса;
  • область катастрофы.

1. Безрисковая область — характеризуется отсутствием потерь, совершаемые операции гарантируют минимум нормативной прибыли, потенциальная прибыль фирмы не ограничена, а ее получение происходит, как правило, за счет собственного капитала, когда заемный капитал равен нулю.

2. Область допустимого риска характеризуется уровнем потерь, которые не превышают ожидаемую прибыль, а предпринимательская деятельность сохраняет свою финансовую и рыночную целесообразность.

3. Область кризиса, характеризуется возможностью потерь. Область кризиса характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и в максимуме могут привести к безвозвратной потере всех средств, вложенных предпринимателем в дело.

Реально такой вид риска проявляется в трудностях с необходимым денежным потоком, которые могут возрасти, если кредиторы придут к выводу об опасности возобновления контракта даже при повышенном проценте (так как с уменьшением стоимости собственного капитала фирмы риск возврата средств возрастает) и фирме придется выплатить не только проценты, но и сумму основного долга.

Находясь в этой области предпринимательского риска, фирма, испытывая кризис ликвидности, войдет в состояние «абсолютной» неплатежеспособности, что может рассматриваться как банкротство, а последнее является основанием для инициирования процедуры ликвидации.

Такая степень впадения в банкротное состояние называется банкротство бизнеса — как результат неэффективного управления предприятием, маркетинговой политики или нерационального использования трудовых, природных и денежных ресурсов.

Для создания условий стабильного воспроизводства рынок требует определенных затрат реальных ресурсов, которые называются трансакционными издержками (от англ. transaction — сделка).

Трансакционные издержки — это ценность ресурсов, используемых в ходе решения проблемы координации и распределительных конфликтов в рамках институциональной среды и институциональных отношений.

Эти издержки состоят из:

  • затрат по поиску информации о ценах и необходимых ресурсах;
  • расходы на заключение контрактов;
  • контроль за их выполнением и правовой поддержкой.

В случае неуплаты некоторыми предприятиями трансакционных издержек возникает возможность банкротства. Другими словами, банкротства предприятий — это цена, которую платит население и государство за присутствие трансакционных издержек.

Данный вывод основан на анализе работ Рональда Коуза, раскрывшего фундаментальную роль, которую трансакционные издержки выполняют и должны выполнять в процессе формирования институтов — элементов системы макроэкономики.

Наиболее важной формой приспособления к проблеме присутствия трансакционных издержек является возникновение фирмы.» Если бы трансакционных издержек не было, то не возникло бы необходимости в фирме, предприятии, корпорации.

В плановой экономике место трансакционных издержек занимали планово-координационные, которые ни Рональдом Коузом, ни другими исследователями не рассматривались, хотя они имеются и в рыночной экономике в виде правительственных издержек по компенсации экстерналий.

Низкая эффективность государственных предприятий, скорее их постоянное предбанкротное состояние в период плановой экономики было обусловлено необходимостью постоянного административного согласования всех этапов их производственной деятельности (т.е.

высокими планово-координационными издержками), тогда как механизм рынка предполагает гораздо меньшие трансакционные издержки, однако, и более глубокое падение.

4. Область катастрофы представляет область потерь, которые по своим масштабам превосходят кризисный уровень и могут достигать размера, равного реальной стоимости предприятия. В данном случае снижение прибыльности фирмы предполагает снижение её цены.

Цена фирмы как деловой единицы определяется как произведение количества простых акций (N) на их рыночную цену (Р). Рыночная стоимость фирмы = NP. В этой области риска цена фирмы может упасть ниже суммы обязательств перед кредиторами, что эквивалентно минимизации акционерного капитала.

Это и есть банкротство акционеров или банкротство собственника. Такой вариант возможен в результате недостатка у собственника ресурсов на расширенное или даже простое воспроизводство, притом, что на рынке есть потребность в данном виде продукции. Правда, здесь возможны некоторые нюансы.

В связи с падением цены фирмы последняя может упасть ниже ликвидационной стоимости активов. Тогда ликвидация фирмы становится выгоднее ее эксплуатации, и если ликвидационная стоимость фирмы ниже цены обязательств, то акционеры лишаются всего своего капитала. Такое явление называют банкротством производства.

 Также к категории риска катастрофы следует относить риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновением техногенных катастроф, что особенно вероятно при эксплуатации устаревших средств производства.

Источник: https://bezleni.ru/blog/registraciya-ip/obyazatelnye-znaniya-ip/bankrotstvo-i-predprinimatelskie-riski-klassifikaciya-riskov/

Классификация рисков по кейнсу | Зона права

Классификация рисков по кейнсу

Инвесторы, не стремящиеся к риску, выберут портфели с более низкой доходностью и более низким риском, а более рисковые выберут более доходные портфели с большими рисками.

Второй вид предпринимательского риска – риск кредитора. Этот вид риска имеет место там, где практикуются кредитные операции, под которыми понимается предоставление ссуд, а также их возврат с уплатой процентов за пользование таковыми.

Данный вид риска связан с сомнением в силу двух обстоятельств.

Первое обстоятельство обусловливает сомнение насчет обоснованности оказанного доверия, то есть возможна опасность преднамеренного банкротства или прочих попыток должника уклониться от выполнения собственных обязательств, включая и легальные способы.

Второе обстоятельство определено тем, что возможна также недостаточность размеров обеспечения ссуды.
Характеристика факторов микросреды финансового предпринимательства. 12. Основные понятия классификации рисков. Классификация экономических рисков Дж.

2.1. Теории предпринимательских рисков

К внешним рискам относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории (социальные группы, юридические и (или) физические лица, которые проявляют потенциальный и (или) реальный интерес к деятельности конкретного предприятия).

На уровень внешних рисков влияет очень большое количество факторов — политические, экономические, демографические, социальные, географические и др.Этот вид риска возникает только тогда, когда в оборот направляются собственные деньги и предприниматель сомневается, удастся ли ему действительно получить ту выгоду, на которую он рассчитывает.

Поведение предпринимателя в таких условиях определяется предельной полезностью, т.е. он должен выбрать тот вариант инвестирования средств, в котором колебания прибыли будут меньшими. Из неоклассической теории риска следует, что верная прибыль всегда будет иметь большую полезность, чем прибыль ожидаемого размера, связанная с возможными колебаниями.

На этом основании Маршалл сделал вывод о том, что предпринимательский риск в целом неприемлем.

Риск — это неизбежный элемент принятия решений в силу того, что неопределенность — неизбежная характеристика условий хозяйствования.

В реальной жизни решение, принимаемое предпринимателем, почти всегда сопровождено с риском, который обусловлен наличием ряда факторов неопределенности, заранее не предвиденных.

Проблемой рисков и их классификации экономисты занимаются давно, но в связи с многогранностью данного явления задачи определения понятия риски классификации его видов решены только на уровне отдельных областей. В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных рисков, которые различны по месту и времени возникновения, внешним и внутренним факторам проявления и т. п.

Проблема учета риска может быть решена при условии, что оценщик правильно определился с классификацией рисков.

Классификация рисков и факторов риска является необходимой для дальнейшего анализа, проводимого оценщиком. Проблема формирования принципов классификации рисков достаточно сложна.

Это подтверждается уже тем, что само понятие «классификация рисков» возникло одновременно с появлением понятия «риск».

И, наконец, третий вид предпринимательского риска Кейнс назвал риском инфляции. Этот вид связан с возможным уменьшением ценности денежной единицы. Основной вывод Дж.

Кейнса сводится к тому, что денежный заем всегда будет менее надежным, нежели реальное имущество. Кроме того, инфляция отрицательно отражается на инвестировании средств, особенно долгосрочном.

Она также ставит должников в привилегированное положение по сравнению с кредиторами и таит в себе постоянную опасность самоусиления.

Экономический риск можно рассматривать либо как возмещение возможного дохода вследствие принятого решения, либо как получение убытков (наступления неблагоприятных последствий) вследствие реализации неудачного решения.

Экономисты классического направления понимали экономический риск только как возможный ущерб вследствие экономического действия. С математической точки зрения риск в данной теории есть не что иное, как математическое ожидание потерь.

Именно ориентация экономистов данной школы на одностороннее понимание экономического риска вызывала критику ее положений и явилась причиной создания иной теории предпринимательских рисков, получившей название неоклассической.

Классификация рисков Дж. Кейнса

Впервые обобщенная классификация предпринимательских рисков была представлена в трудах Дж. Кейнса. Он обосновал мысль о том, что стоимость товара должна включать возможную величину затрат, связанных с повышенным износом оборудования, изменениями рыночной конъюнктуры и цен, а также с разрушениями в результате всякого рода аварий и катастроф.

В связи с этим Дж. Кейнс говорил об «издержках риска», которые необходимы предпринимателю для компенсации отклонений фактической выручки от реализации товара, от ее ожидаемой величины. В настоящее время в чистом виде эти экономические теории не существуют, поскольку претерпели определенную трансформацию.

Общераспространенной теорией экономического риска сейчас является неоклассическая с теми дополнениями, которые внес известный экономист Дж. Кейнс. Он впервые дал подробную классификацию предпринимательских рисков, дополнив неоклассическую теорию фактором удовольствия.

Основным недостатком предыдущей неоклассической теории Кейнс считал недооценку склонности к азарту, часто встречающейся в практике предпринимателей.

Классификация рисков нужна, потому что она позволяет четко структурировать проблемы, и влияет на анализ ситуаций и выбор эффективного управления.

Классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия. Вопросами поиска оптимальных критериев теоретики занимаются до сих пор.

ФСППР 11. Характеристика факторов микросреды финансового предпринимательства. 12. Основные понятия классификации рисков. Классификация экономических рисков Дж.

В зависимости от типа риска может быть разработан различный ответ на него. Риск может быть просто удержан, также риск может быть снижен с помощью определенных мероприятий, можно применить политику избежания риска, а также можно передать его, например, страховщику.

В последнем случае важно учитывать, на каких условиях проводится страхования, поскольку если затраты на страхование превышают выгоды от него, это может свидетельствовать о том, что от страхования целесообразно отказаться. Вместо этого возможно самостоятельное финансирование риска с помощью резервов.

Также прибегают к созданию кэптивных компаний, существующих исключительно для страхования рисков родительской компании.
В настоящий момент практически в каждой книге, посвященной вопросам риска, приводится один из вариантов классификации рисков.

В большинстве случаев выбранные критерии не позволяют охватить все множество рисков, однако ряд основных рисков в экономической литературе фигурирует. Исходя их этого, достаточно частыми являются попытки классифицировать подмножества рисков, входящих в эти общие понятия. В настоящее время нет стройной системы классификации рисков.

Существует множество мнений, которые, как правило, определяются целями и задачами классификации. В общем понимании квалификация рисков представляет собой распределение всех видов рисков по отдельным группам на основе сходных признаков. Иными словами, это некая систематизация рисков, основанная на обобщении неких признаков и критериев.

В случае неуплаты некоторыми предприятиями трансакционных издержек возникает возможность банкротства. Другими словами, банкротства предприятий — это цена, которую платит население и государство за присутствие трансакционных издержек.

После того, как для каждого из возможного варианта инвестиций рассмотрены риски и соответствующая варианту доходность, становится возможным выбор. Портфель инвестора, как правило, состоит из многих активов, поскольку это дает возможность снизить риск при равной доходности.

При увеличении доходности увеличиваются риски, связанные с проектом. В бизнесе это может зависеть, например, от степени инновационности. Инновационный бизнес больше связан с рисками, однако доходность от вложения в такой бизнес также выше.

Окончательное решение относительно вложения в проекты принимается в зависимости от неприятия риска инвестором.

Низкая эффективность государственных предприятий, скорее их постоянное предбанкротное состояние в период плановой экономики было обусловлено необходимостью постоянного административного согласования всех этапов их производственной деятельности (т.е.

высокими планово-координационными издержками), тогда как механизм рынка предполагает гораздо меньшие трансакционные издержки, однако, и более глубокое падение.
Прежде всего, это риск предпринимателя или риск заемщика.

Этот вид предпринимательского риска возникает только тогда, когда в оборот с целью получить предполагаемый доход, направляются собственные деньги.

Риск предпринимателя связан с тем, что он сомневается, удастся ли действительно получить ту перспективную выгоду, на которую предприниматель рассчитывает, используя свои денежные средства.

Как правило, все риски взаимосвязаны и оказывают совокупное влияние на деятельность предпринимателей. Это обстоятельство затрудняет принятие решений об оптимизации риска и требует углубленного понимания механизмов действия конкретных рисков. Для того чтобы правильно оценивать влияние рисков, необходимо их классифицировать.

Под классификацией понимают систему соподчиненных понятий какой-либо области знания или деятельности человека, используемую как средство для установления связей между этими понятиями.

Таким образом, классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.

По его мнению, ради большей прибыли предприниматель, как правило, идет на больший риск. Дисциплина предпринимательских рисков занимает виднейшее место в зарубежной литературе.

Только в англоязычных странах выходит десяток специализированных журналов, посвященных проблемам исследования экономического риска. Существует Международный институт исследования проблем риска в г. Торонто (Канада).

Риск исследуется применительно к управленческой и коммерческой областям деятельности, для биржевых и валютных операций.

Находясь в этой области предпринимательского риска, фирма, испытывая кризис ликвидности, войдет в состояние «абсолютной» неплатежеспособности, что может рассматриваться как банкротство, а последнее является основанием для инициирования процедуры ликвидации. Естественно, что все виды рисков как-то взаимосвязаны и вместе оказывают влияние на деятельность хозяйствующего субъекта. Динамика одного вида порождает изменение других.

Этот риск определяется степенью организации производства, проведением превентивных мероприятий (регулярной профилактики оборудования, мер безопасности), возможностью проведения ремонта оборудования собственными силами предпринимательской фирмы. Например, поломка холодильных камер в супермаркете приведет к снижению доходов для продавца.

Впервые классификация рисков представлена в трудах Дж. Кейнса.

По его мнению, стоимость товара должна включать величину затрат, связанных с повышенным износом оборудования, изменениями рыночной конъюнктуры и цен, а также с разрушениями в результате аварий и катастроф, которые он называл издержками риска, необходимыми для компенсации отклонений фактической выручки товара от ожидаемой величины. Данный вывод основан на анализе работ Рональда Коуза, раскрывшего фундаментальную роль, которую трансакционные издержки выполняют и должны выполнять в процессе формирования институтов — элементов системы макроэкономики. Наиболее важной формой приспособления к проблеме присутствия трансакционных издержек является возникновение фирмы.» Если бы трансакционных издержек не было, то не возникло бы необходимости в фирме, предприятии, корпорации.

Это имеет место, когда возникает опасность невольного банкротства вследствие того, что расчеты заемщика на получение предполагаемого дохода не оправдаются.

Классификация рисков позволяет глубже понять их экономическую сущность, разработать и применить необходимые методы анализа, организовать систему управления рисками.

Особое изучение проблем экономического риска связано с получением дохода (прибыли). Ученые из Скандинавии и Германии добились успеха в этом направлении.

Источник: http://auction63.ru/nalogovoe-pravo/699-klassifikaciya-riskov-po-keynsu.html

Юрист.Рф
Добавить комментарий